Год интересен тем, что разница между католической Пасхой и православной почти в один месяц. Необычно было узнать о выходном сегодня — Страстная пятница. Торги в США начнутся в понедельник. В Европе со вторника.

Фьючерсы на американские фондовые индексы на азиатской сессии продолжают вчерашний рост. Да, вчера американский фондовые индексы показали движение в более чем полтора процента, что для рынка акций — сильное движение.

В целом, апрель-май месяц будут растущими для индексов акций. Рост индекса деловой активности (PMI) продолжается, рынок труда слабее чем надо ФРС (ставки значит не поднимут), инфляция ниже таргета и допускается до 2,6%.

Учитывая текущие доходности длинных гособлигаций (2,4-2,5%), можно на небольшой процент добавлять их в портфель, но основную долю должны занимать акции.

Президент Джо Байден вчера анонсировал стратегию развития инфраструктурных проектов. Налоги будут повышены до 28%, преференции сняты, минимальный налог установлен на уровне 15%. Планируют собрать даа триллиона долларов.

Основная часть денег будет направлена на развитие транспортной и медицинской инфраструктуры, а также на поддержку малого бизнеса.

Рынок положительно воспринял данную новость. Фондовые индексы США выросли на полтора процента.

Компания Coursera (тикер COUR) успешно вышла на IPO, собрав 518 миллионов долларов (4,3 миллиарда долларов рыночная капитализация). В первый день торгов рост составил +36%.

Последний день квартала на фондовых рынках США начинается ростом котировок индексов S&P500 и NASDAQ100 на азиатской сессии. Рост небольшой — меньше половины процентов.

Триггером сегодняшних движений на рынке станет выступление Президента США Джо Байдена. Президент должен представить программу инфраструктурных проектов на общую сумму более трёх триллионов долларов. По предварительным ожиданиям, инвесторы могут воспринят негативно выступление так как не будет подробностей куда пойдут деньги, но будет сказано, что часть денег на финансирование проектов будет получена из-за увеличения налогов для компаний и богатого населения (доход свыше 400000$ в год).

В то же время, проблема возникает на рынке труда. Безработица начала снижаться медленнее, а темпы роста заработных плат ушли в отрицательную зону. Люди не готовы выходить на работу так как есть пособие по безработице, а компании не готовы подписать заработную плату. Учитывая, что ФРС обращает внимание на данный рынок в первую очередь, то повышения ставок раньше второй половины 2022 года точно ждать не стоит.

Итог остаётся неизменным: акции и дальше продолжат свой рост, небольшую часть портфеля уже можно начинать аллоцировать в облигации. Рост начнётся после первых корпоративных отчетов в середине апреля.

Доходность десятилетних гособлигаций США продолжают расти. На сегодняшнее утро она составила 1,75%. Сигнал для ротации инвестиционного портфеля в облигации и акции быстрорастущих секторов.

Когда есть возможность вложиться в низкорисковую доходность на уровне выше или около инфляции, то консервативные инвесторы начнут фиксировать свою прибыль по акциям и вкладываться в облигации. Учитывая, что быстро выросли технологические акции, то именно их сейчас закрывают. В то же время, акции стоимости находятся в недооценённой зоне. Даже дивидендная доходность по ним составляет почти 2,5%.

На фоне восстановления экономики и роста инфляции их капитализация также будет расти.

В итоге, ситуация следующая: гособлигации дают доходность близкую к таргету по инфляции. Акции стоимости дают дивидендную доходность выше инфляции и растут по капитализации, акции роста — падают. Вывод: ротацию своего инвестиционного портфеля следует делать в акции стоимости и гособлигации, уменьшая долю акций роста.

Последняя неделя квартала. Фондовые рынки продолжают находится в боковом диапазоне. Пятничный рост фондовых индексов США закончился движением в полтора процента. Азия внесла свои коррективы, падение составило пол процента, но уже виден отскок. Ждём продолжения роста в американскую сессию.

Судно, перекрывшее Суэцкий канал, сдвинули с места. Движение по каналу ещё не началось. Ожидаем скорого восстановления. Мировая торговля потеряла около семьдесят миллиардов долларов за время простоя. Зато выросли цены на нефть и другое сырье и спекулянты-трейдеры заработали.

Такой рост цен, на фоне монетарной и бюджетной политики стимулирования в США приведёт к скорому росту инфляции. В текущие значения доходностей облигаций уже заложен возможный рост, поэтому добавление в портфель долгосрочных облигаций на небольшой процент будет хорошей идеей.

Сезон IPO активно продолжается. На этой неделе стартуют торги одной из самых крупных платформ онлайн-образования Coursera.

( Читать дальше )

Пиар акция по выходу на мель судна в Суэцком канале обходится мировой торговле в 400 миллионов долларов в час (!). Цены на нефть марки Brent остановились на отметке 60-62$ за барель. Общая тенденция остаётся наверх к 70-80$.

Фондовые индексы NASDAQ100 и S&P500 восстанавливаются после позавчерашнего сильного однодневного падения. Общая тенденция тоже остаётся наверх.

Криптовалюты — рост.

Облигации — доходность стабилизировалась и пока нет оснований для их роста.

Итог, портфель из акций, облигаций, сырья и ETF-фонда на биткоин будет наиболее оптимальным.

После последнего выступления главы ФРС Джерома Пауэлла инвесторы воодушевились тем, что пролётные ставки не будут подниматься до 2023 года, ожидаемая инфляция будет ниже чем ожидалось на пол процента и темпы роста ВВП США будут выше предыдущих прогнозов. Но...

Ситуация в реальном мире совсем другая. Как я вчера и писал, около шести триллионов долларов ждут своего времени, чтобы влиться в экономику США. Когда люди начнут больше тратить, компании начнут больше зарабатывать и пойдёт экономический цикл роста. В этом цикле надо покупать и удерживать ранее купленные акции и выкупать просадки.

Такое действие есть смысл делать до тех пор пока доходность 10-летних гособлигаций США не превысит 2,6%. Это критический уровень ожидаемой инфляции, когда компании уже начнут терять, а не зарабатывать от роста цен.

Учитывая, что двадцатилетние гособлигации уже дают такую доходность, то инвесторы будут её также добавлять в портфель для хеджирование и диверсификации рисков.

Поэтому Stable-портфель MRP — сейчас будет самым оптимальным для долгосрочного инвестирования.

Закончился период ролловера фьючерсный контрактов на фондовые индексы, рынок подрос, старые новости исчерпали свою актуальность и сейчас начинается новая волна информационной накачки.

Сначала из негатива: денег на счетах казначейства США, корреспондентские счетах банков и населения значительно больше чем при обычном функционировании экономики. Сейчас это около шести триллионов долларов. Эта, огромнейшая массив денег абсолютно не задействована из-за страха нового локдауна, страха, от возможной нехватки вакцины с одной стороны и страха вакцинации с другой. Как только эти риски уйдут вся эта масса денег будет направлена в рынок: потребительские траты вырастут, что спровоцирует рост инфляции. Поэтому ФРС будет раньше чем заявила принимать меры по более жесткой монетарной политике.

Из, относительно, позитива: ходят слухи, что Байден хочет ещё один пакет стимулов на 3 триллиона долларов. Такие слухи, позитивно влияют на фондовый рынок, но введение дополнительных денег за бездействие плохо для экономики.

Поэтому уже сейчас нужно прибегать к диверсификации инвестиционного портфеля между акциями, облигациями, золотом и криптовалютой.

Понедельник для фондовых индексов США (S&P500, NASDAQ100, DJ, Russel) закрылся в зелёной зоне. Рост составил от одного до трёх процентов по разным индексам.

Быстрее всего восстанавливались акции технологического сектора. Причина: новые локдауны в Европе и риск третьей волны коронакризиса.

В то же время, инвесторы готовятся к новому сезону IPO компаний. Только за эти две недели ожидается дольше десяти размещений. Среди них облачный сервис DigitalOcean, платформа онлайн-образования Coursera, SaaS платформа для управления цифровым маркетингом SEMRush.

С начала года, путём IPO компаниями было привлечено свыше 32,4 миллиардов долларов, что составляет почти половину от денег, которые были привлечены путём IPO в рекордном 2020 году, а прошло всего три месяца.

Спрос растёт, все больше возможностей есть для участия в IPO и, обязательно, свой инвестиционный портфель нужно диверсифицировать компаниями с перспективных быстрорастущих рынков.

Несмотря на положительные новости и от правительства США в виде принятия пакета стимулов размером 1,9 триллиона долларов и от ФРС о том, что стимулирующая политика будет продолжаться сколько нужно, — фондовые рынки находились в боковом диапазоне.

Причина — экспирация квартальных фьючерсов. Инвесторы, которые максимально склонны к риску, покупали фьючерсные контракты на фондовые индексы, тем самым увеличивали свою позицию. Дополнительно использовались опционный контракты. В итоге, за неделю до экспирация инвесторы фиксируют свои позиции по истекающему контракту и покупают следующий по времени (июньский) фьючерсный контракт.

Поэтому, на неделе — начало реализации предыдущих положительных новостей и набор новых позиций по фьючерсам. Фондовые рынки вверх, длинные облигации во флэте, золото — вверх.